2010年上半年新增信貸節(jié)奏基本符合監(jiān)管目標(biāo):票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款的此消彼長(zhǎng),表明信貸投放正在更多地轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)短期貸款增加,顯示出中小企業(yè)貸款需求比較旺盛。

　　在地方融資平臺(tái)貸款、房產(chǎn)貸款相繼調(diào)控且銀信合作叫停的情況下,下半年2.88萬(wàn)億貸款投向何方？業(yè)內(nèi)人士表示,中小企業(yè)貸款或?qū)⒊蔀樾刨J熱點(diǎn)之一。

　　此外,業(yè)內(nèi)人士稱,下半年新增信貸2.88萬(wàn)億元,月均大約4800億,高于2000年以來(lái)下半年的月均增量,因此,“下半年貨幣政策將較上半年寬松。”

　　上半年表內(nèi)信貸均衡投放

　　對(duì)于信貸投放,監(jiān)管層的“均衡投放”目標(biāo)和銀行的“早投放、早受益”目標(biāo)歷來(lái)是一個(gè)博弈。2009年全年的放貸節(jié)奏是“4:3:2:1”,顯然銀行占據(jù)了上風(fēng)。而從上半年的情況看,今年則是監(jiān)管層更勝一籌。

　　數(shù)據(jù)顯示,2010年上半年新增信貸合計(jì)4.63萬(wàn)億元,同比減少2.74萬(wàn)億元,占全年計(jì)劃量7.5萬(wàn)億的61.7%,第一季度和第二季度分別占35%和27%。上半年信貸節(jié)奏基本符合“3:3:2:2”監(jiān)管目標(biāo)。

　　在上半年新增信貸中,非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2.9萬(wàn)億元,其中短期貸款增加7361億元,中長(zhǎng)期貸款增加2.75萬(wàn)億元,但票據(jù)融資反而減少6524億元。

　　值得一提的是,作為市場(chǎng)“蓄水池”的票據(jù)融資,曾經(jīng)是去年的主角。今年上半年票據(jù)融資減少6524億元,各商業(yè)銀行為滿足貸款額度需求,大幅壓縮票據(jù)規(guī)模,票據(jù)收益率在6月底接近4%;而信貸更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),從中長(zhǎng)期貸款大幅增加2.75萬(wàn)億元可見一斑。

　　數(shù)據(jù)并顯示,上半年新增存款合計(jì)7.64萬(wàn)億,業(yè)界預(yù)計(jì)銀行業(yè)整體貸存比明顯回落。

　　盡管上半年的表內(nèi)信貸表現(xiàn)良好,均衡投放,但銀行通過(guò)銀信合作轉(zhuǎn)到表外的信貸則在上半年出現(xiàn)井噴。

　　據(jù)用益信托不完全統(tǒng)計(jì),今年上半年銀信合作產(chǎn)品發(fā)行量預(yù)計(jì)在2.9萬(wàn)億左右。而去年全年銀信合作產(chǎn)品的發(fā)行總量為1.78萬(wàn)億元。

　　據(jù)悉,2010年上半年共有56家銀行和53家信托公司參與2421款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行,平均每月發(fā)行銀信合作理財(cái)產(chǎn)品403款。

　　若將此2.9萬(wàn)億元表外信貸,加上今年全年7.5萬(wàn)億的信貸目標(biāo),則今年實(shí)際新增信貸將超過(guò)10萬(wàn)億元。

　　為防止銀行放貸規(guī)模超標(biāo),7月2日,銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)——包括信貸類、權(quán)益類、固定收益類等涉及信托公司的銀信合作項(xiàng)目均予以暫停。

排除三大風(fēng)險(xiǎn)源

　　銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作業(yè)務(wù),更主要的是控制銀行表外信貸風(fēng)險(xiǎn)。而地方融資平臺(tái)貸款和房貸,則是銀行的另兩大風(fēng)險(xiǎn)源。

　　據(jù)興業(yè)證券估計(jì),上市銀行2010年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2680億元左右,比上年同期增長(zhǎng)27%,二季度比一季度凈利潤(rùn)環(huán)比下降1%,主要是撥備支出的增加和業(yè)務(wù)費(fèi)用的計(jì)提所致。

　　此外,興業(yè)證券報(bào)告稱,估計(jì)各主要商業(yè)銀行并沒有大幅計(jì)提政府融資平臺(tái)貸款的專項(xiàng)撥備,二季度上市銀行的撥備預(yù)計(jì)計(jì)提342億元,撥備覆蓋率187%,年化信用成本0.53%,比一季度提高15個(gè)基點(diǎn)。

　　規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快和對(duì)地方政府還貸能力的質(zhì)疑是地方融資平臺(tái)貸款的兩大憂慮點(diǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù),截至2009年底地方融資平臺(tái)貸款總量達(dá)到7.38 萬(wàn)億,其中2009年新增量為4萬(wàn)億。審計(jì)署報(bào)告顯示,2009年地方政府性債務(wù)新增1.04萬(wàn)億元,僅有8.92%用于中央擴(kuò)內(nèi)需新增投資項(xiàng)目的配套資金,最高的負(fù)債率高達(dá)364.77%。

　　為控制其快速增長(zhǎng),銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行在6月底之前不僅要對(duì)地方融資平臺(tái)貸款進(jìn)行摸排,而且要進(jìn)行整改。而在三季度,銀監(jiān)會(huì)將對(duì)商業(yè)銀行的自查和整改情況進(jìn)行抽查,如果仍舊存在違規(guī)放貸,監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對(duì)此予以重罰。

　　目前,按照“逐包打開――逐筆核對(duì)――重新評(píng)估――整改保全”的監(jiān)管思路,商業(yè)銀行已完成了對(duì)地方融資平臺(tái)貸款的自查,銀監(jiān)會(huì)也已開始了抽查,主要是針對(duì)無(wú)現(xiàn)金流項(xiàng)目以及存在貸款資金違規(guī)操作等行為。

　　而信貸資金大量流入市場(chǎng),一直被詬病為房?jī)r(jià)高漲的助推手。央行統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,今年一季度主要金融機(jī)構(gòu)及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和城市信用社房地產(chǎn)貸款新增8457億元。對(duì)比一季度新增貸款2.6萬(wàn)億元的總量,流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的貸款占三分之一。

　　因此,銀監(jiān)會(huì)于二季度出臺(tái)房產(chǎn)新政,以遏制增速過(guò)快的房?jī)r(jià)。目前房產(chǎn)新政在一線城市已初見成效。

　　下半年2.9萬(wàn)億元投向何方

　　在地方融資平臺(tái)貸款、房產(chǎn)貸款相繼調(diào)控,且銀信合作叫停的情況下,下半年2.88萬(wàn)億元的新增信貸投向何方？業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,中小企業(yè)貸款規(guī)模正迅速擴(kuò)張。

　　上海一機(jī)構(gòu)分析師稱,總體上從歷年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,下半年的資金配置壓力都較上半年小些。今年下半年的貸款量約為2.88萬(wàn)億元,只有上半年貸款資量的60%左右。她表示,從政府融資平臺(tái)的角度看,中長(zhǎng)期投資肯定有較大的后續(xù)資金需求,銀行也有放貸意愿。

　　 “其次,從中小企業(yè)貸款的角度看,目前中小企業(yè)的貸款需求比較旺盛。”她稱,今年以前,中小企業(yè)貸款需求虛弱;而無(wú)論是外部環(huán)境還是內(nèi)部環(huán)境,中小企業(yè)今年的經(jīng)營(yíng)環(huán)境都較去年有所改善。

　　她同時(shí)表示,從個(gè)貸看,按揭貸款雖然大幅下降,但不至于下降為零。“如果按揭貸款的量縮到4月份的三分之一甚至更低,個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款還是能夠抵消一部分的按揭貸款下降影響。”

　　華東一機(jī)構(gòu)分析師表示,各銀行現(xiàn)在都在積極開展中小企業(yè)貸款。“很多新興產(chǎn)業(yè)都是中小企業(yè)。”此外他認(rèn)為,居民的中長(zhǎng)期貸款雖然下降,但房地產(chǎn)開發(fā)貸款并沒有明顯的下降。“房地產(chǎn)的銷售量下來(lái)了,但新開工的房地產(chǎn)開發(fā)并沒有減少。”

　　但他認(rèn)為,住房貸款在個(gè)貸部分占比高達(dá)70%～80%,經(jīng)營(yíng)性和信用卡貸款的增量不足以彌補(bǔ)房貸下降的影響。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,信貸的投放將與中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整相適應(yīng),對(duì)房地產(chǎn)、高耗能企業(yè)的貸款將會(huì)減少,而更多地投向西部開發(fā)、節(jié)能減排、扶持中小企業(yè)等項(xiàng)目。

　　此外,根據(jù)券商月報(bào),按照全年計(jì)劃,下半年信貸增量大約在2.88億元,月均大約4800億,高于2000年以來(lái)下半年的月均增量。而6月末M2已經(jīng)下降至18.5%,離全年17%的控制目標(biāo)相去不遠(yuǎn),因此,“下半年貨幣政策將較上半年寬松。”