賦予銀行信貸配置與定價(jià)自主權(quán)

　　金融是經(jīng)濟(jì)的核心，是資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)的“管道”和“推手”。因此，在金融產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，對(duì)提高資源配置效率，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”，有著十分重要的意義。

　　市場(chǎng)的決定性作用是維系金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)鏈條的前提和基礎(chǔ)

　　在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，金融猶如“血液循環(huán)系統(tǒng)”一般，引導(dǎo)社會(huì)資金運(yùn)行，改善并降低各類(lèi)主體的交易和信息成本，實(shí)現(xiàn)資本在不同部門(mén)之間的優(yōu)化配置，并對(duì)勞動(dòng)力、技術(shù)、自然資源的配置起到示范和引導(dǎo)效應(yīng)，進(jìn)而提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效率。因此，讓市場(chǎng)在金融產(chǎn)業(yè)資源配置中發(fā)揮決定性作用，是新時(shí)期社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的題中之義。

　　從金融業(yè)運(yùn)作的角度看，市場(chǎng)機(jī)制貫穿了金融產(chǎn)業(yè)鏈的全過(guò)程。要素流動(dòng)是否順暢，經(jīng)濟(jì)主體間競(jìng)爭(zhēng)是否充分，以及價(jià)格決定是否受到干擾，都會(huì)影響金融功能的有效發(fā)揮。因此，充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，有助于提升金融運(yùn)行效率，激發(fā)金融體系增長(zhǎng)潛力，完善金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間互促互動(dòng)的良性機(jī)制。

　　首先，作為資金跨部門(mén)融通的中介，金融體系并不是簡(jiǎn)單地在盈缺主體之間轉(zhuǎn)移資金，而是依托市場(chǎng)機(jī)制為社會(huì)大生產(chǎn)提供資金來(lái)源，增加社會(huì)的整體福利。一方面，金融機(jī)構(gòu)集合了諸多小額、分散的資金，通過(guò)期限和流動(dòng)性的重構(gòu)，動(dòng)員了閑置資金，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng);另一方面，金融機(jī)構(gòu)憑借專(zhuān)業(yè)的投資管理能力，推動(dòng)社會(huì)資本從生產(chǎn)率較低的部門(mén)向生產(chǎn)率較高的部門(mén)流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了資本生產(chǎn)效率的最大化。

　　其次，作為信息傳遞的中介，金融體系克服了信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效率提升的阻礙。貸款、股票、債券、期貨合約等金融工具不僅是金融交易的載體，而且它們的價(jià)格還在一定程度上反映了行業(yè)或企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)信息。在市場(chǎng)機(jī)制健全的市場(chǎng)中，金融產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)可以推動(dòng)各類(lèi)社會(huì)資源的優(yōu)化組合，形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。

　　最后，作為資金跨時(shí)調(diào)劑的中介，金融體系為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供必要的流動(dòng)性支持，幫助經(jīng)濟(jì)主體更好地安排生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)，發(fā)揮了市場(chǎng)運(yùn)作“潤(rùn)滑劑”的作用。就企業(yè)而言，從購(gòu)買(mǎi)原材料到順利回籠產(chǎn)品銷(xiāo)售資金，中間有很多環(huán)節(jié)，需要經(jīng)歷一段較長(zhǎng)時(shí)間，除了信貸支持外，股票、債券等也可以為有實(shí)際生產(chǎn)能力的企業(yè)提供資金支持，進(jìn)而增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出……(全文請(qǐng)閱讀《中國(guó)金融》印刷版2014年第01期)

　　作者系中國(guó)工商銀行金融研究總監(jiān)、城市金融研究所所長(zhǎng)