程輔導(dǎo)招生

　　為方便廣大學(xué)員充分備考，銀行招聘網(wǎng)校2010年“證券業(yè)從業(yè)人員資格考試網(wǎng)上輔導(dǎo)”開(kāi)始招生，輔導(dǎo)課程：證券保過(guò)班，套餐班，精講班，沖刺班，習(xí)題班。

　　本次輔導(dǎo)采用全程視頻和音頻授課，專(zhuān)家答疑，根據(jù)新版考試教材和大綱對(duì)各章節(jié)的具體內(nèi)容和題例進(jìn)行詳細(xì)的精講，通過(guò)對(duì)具有代表性的重點(diǎn)、難點(diǎn)習(xí)題解題思路及其過(guò)程的深入講解，指明考試中可能出現(xiàn)的“陷阱”、“雷區(qū)”和“誤區(qū)”，幫助學(xué)員更加清醒的面對(duì)考試”，降低答題的失誤率。欲報(bào)從速！

　　第八章 金融工程應(yīng)用分析

　　第一節(jié) 金融工程概述

　　大綱要求：

　　熟悉金融工程的定義、內(nèi)容及其應(yīng)用;熟悉金融工程的技術(shù)、運(yùn)作步驟。

　　一、金融工程的基本概念

　　狹義的金融工程

　　廣義的金融工程

　　金融工程是一門(mén)將金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的交叉性學(xué)科。

　　二、金融工程技術(shù)與運(yùn)作

　　(一)金融工程技術(shù)

　　1.無(wú)套利定價(jià)均衡分析技術(shù)

　　要點(diǎn)：復(fù)制

　　2.分解、組合與整合技術(shù)

　　金融工程技術(shù)的實(shí)現(xiàn)需要得到以下幾方面的支持：(1)知識(shí)體系;(2)金融工具;(3)工藝方法。

　　(二)金融工程運(yùn)作

　　六個(gè)步驟P366

　　三、金融工程技術(shù)的應(yīng)用

　　(一)公司理財(cái)

　　(二)金融工具交易

　　(三)投資管理

　　(四)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　風(fēng)險(xiǎn)管理方法：

　　(1)通過(guò)多樣化組合降低(消除)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：一是將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖;二是購(gòu)買(mǎi)損失保險(xiǎn)。
第二節(jié) 期貨的套期保值和套利

　　大綱要求：

　　掌握套利和套期保值的基本概念和原理，熟悉套利和套期保值的基本原則和風(fēng)險(xiǎn);掌握股指期貨套利和套期保值的定義、基本原理;熟悉股指期貨套利的主要方式;掌握期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場(chǎng)套利和跨品種套利的基本概念、原理;掌握股指期貨套期保值交易實(shí)務(wù)，主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合約份數(shù)計(jì)算;掌握股指期貨套利與套期保值的區(qū)別。

　　一、期貨的套期保值

　　(一)基本概念和原理——重點(diǎn)

　　(二)套期保值的方向

　　買(mǎi)進(jìn)套期保值(多頭套期保值)

　　賣(mài)出套期保值(空頭套期保值)

　　(三)基差對(duì)套期保值效果的影響

　　基差變小(走弱)，有利于買(mǎi)進(jìn)套期保值

　　基差變大(走強(qiáng))，有利于賣(mài)出套期保值

　　(四)股指期貨的套期保值交易——重點(diǎn)

　　1. 套期保值的時(shí)機(jī)——采取動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)策略

　　2. 規(guī)避工具的選擇——選擇與股票資產(chǎn)高度相關(guān)的指數(shù)期貨作為對(duì)沖工具

　　3. 期貨合約數(shù)量的確定

　　套期保值比率的概念、公式P372

　　計(jì)算：

　　(1)簡(jiǎn)單套期保值比率：1

　　(2)最小方差套期保值比率——適用股指期貨套期保值

　　①合約份數(shù)= ×現(xiàn)貨總價(jià)值/單位期貨合約價(jià)值

　　② 系數(shù)的確定：

　　A、回歸法： B、 (五)套期保值的原則——重點(diǎn)

　　1. 買(mǎi)賣(mài)方向?qū)��?yīng)

　　2. 品種相同

　　3. 數(shù)量相等

　　4. 月份相同或相近

　　二、套利交易

　　(一)套利交易的基本原理——“一價(jià)定律”——重點(diǎn)

　　套利交易能否獲得利潤(rùn)的關(guān)鍵，是價(jià)差的變動(dòng)

　　套利是一種特殊的投機(jī)，但與一般投機(jī)相比，套利的風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定。

　　(二)套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)的作用

　　(三)套利的風(fēng)險(xiǎn)

　　(四)股指期貨套利的基本原理與方式——重點(diǎn)

　　1. 期現(xiàn)套利

　　(1) 期現(xiàn)套利原理：

　　期貨價(jià)格高于其理論價(jià)值，則買(mǎi)入股指成分股，賣(mài)出期貨，正基差套利

　　期貨價(jià)格低于其理論價(jià)值，則買(mǎi)入期貨，賣(mài)出股指成分股，負(fù)基差套利

　　(2) 期現(xiàn)套利步驟：P381

　　2. 不同期貨合約間進(jìn)行價(jià)差套利

　　市場(chǎng)內(nèi)價(jià)差套利

　　3. 市場(chǎng)間價(jià)差套利

　　4. 跨品種價(jià)差套利

　　5. Alpha套利

　　——非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超額收益

　　——系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的收益

　　(五)套期保值與期限套利的區(qū)別——重點(diǎn)

　　兩者市場(chǎng)地位、目的、操作方式及價(jià)位觀不同
第一、二節(jié)例題分析：

　　多項(xiàng)選擇：

　　1. 與狹義金融工程概念相比，廣義金融工程還包括()

　　A、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　B、金融產(chǎn)品定價(jià)

　　C、交易策略設(shè)計(jì)

　　D、金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　分析：金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)是狹義金融工程概念

　　2. 運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的方法有()

　　A、投資組合

　　B、消除風(fēng)險(xiǎn)

　　C、將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)沖

　　D、購(gòu)買(mǎi)損失保險(xiǎn)

　　分析：其中CD是轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法

　　3. 以下可利用股指期貨采取賣(mài)出套期保值策略的有()

　　A、手中持有股票，但看空后市，股票不能立即拋出

　　B、看多股市，但資金沒(méi)有到位

　　C、持有股指期權(quán)的空頭看漲期權(quán)

　　D、持有股指期權(quán)的空頭看跌期權(quán)

　　分析：賣(mài)出套期保值是擔(dān)心股票價(jià)格下跌而采取的策略;買(mǎi)進(jìn)套期保值是擔(dān)心股票價(jià)格上漲而采取的策略。

　　4. 套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別包括()

　　A、在現(xiàn)貨上所處地位不同

　　B、目的不同

　　C、操作方式不同

　　D、價(jià)位觀不同
　第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法

　　大綱要求：

　　熟悉風(fēng)險(xiǎn)度量方法的歷史演變;掌握VaR的概念與計(jì)算的基本原理;熟悉VaR計(jì)算的主要方法及優(yōu)缺點(diǎn);熟悉VaR的主要應(yīng)用及在使用中應(yīng)注意的問(wèn)題。

　　一、VaR方法的歷史演變

　　名義值法→敏感性方法→波動(dòng)性方法→VaR方法(壓力測(cè)試)

　　二、VaR方法的基本原理及計(jì)算公式