二季度基礎(chǔ)A股市場維持向上震蕩格局的可能性較大。由于通縮和降息預(yù)期減弱，二季度債券收益不容樂觀。基金投資者應(yīng)保持均衡配置，適當(dāng)增配偏股型基金，并保留一定的低風(fēng)險(xiǎn)基金。
　　增配偏股型基金
　　在此種市場格局的預(yù)期下，基金投資者應(yīng)保持均衡配置，適當(dāng)增配偏股型基金，并保留一定的低風(fēng)險(xiǎn)基金。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可選擇趨勢判斷較準(zhǔn)確、善于甄選個(gè)股的中小規(guī)模基金，穩(wěn)健型投資者可選擇久期保持在中等水平的債券型基金。
　　在一季度震蕩的市場環(huán)境中，為適應(yīng)市場變動(dòng)，很多基金經(jīng)理增加了中期波段操作。但受基金契約(產(chǎn)品特性)和投資風(fēng)格的約束，只有規(guī)模適中、配置靈活的基金才能充分發(fā)揮波段操作的作用。
　　首先，可以選擇最近市值規(guī)模適中、便于靈活操作的基金；其次，選擇基金契約對投資風(fēng)格的要求和約束較少的基金；最后考察基金在過去兩個(gè)季度和最近的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如果系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)顯示基金在過去不同的市場階段能跟隨市場變動(dòng)有效地調(diào)整組合，則在一定程度上驗(yàn)證了基金經(jīng)理的中期波段操作能力。
　　公募基金經(jīng)理任何時(shí)候都需要在投資機(jī)制中考慮到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，個(gè)別投資風(fēng)格極為激進(jìn)的基金，也許在市場單邊上揚(yáng)的階段有超越同類的高凈值增長，但在市場下降的過程中凈值損失的速度也是驚人的。筆者認(rèn)為，這種做法使基金資產(chǎn)承擔(dān)了極大的風(fēng)險(xiǎn)，雖然在某一個(gè)短時(shí)期內(nèi)可能會(huì)有很高的市場排名，但其高收益不能持續(xù)。特別在震蕩的市場環(huán)境下，對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制是不可缺少的。
　　震蕩市場中基金經(jīng)理的選股能力至關(guān)重要�；�于二季度的A股市場環(huán)境與一季度將有很多相似之處的判斷，對一季度數(shù)據(jù)加以分析，考察各基金經(jīng)理的選股能力。同時(shí)考察了各基金個(gè)股選擇的超額收益以及此超額收益的波動(dòng)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建出能夠全面度量基金個(gè)股選擇能力的指標(biāo)，篩選出該指標(biāo)值最好的基金進(jìn)入備選基金池。
　　理性看待封基分紅現(xiàn)象
　　投資者應(yīng)理性看待封閉式基金的分紅現(xiàn)象，應(yīng)該關(guān)注基金經(jīng)理的投資管理能力、基金折價(jià)率所對應(yīng)的回報(bào)率、以及長期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的配比等多方面因素。
　　封閉式基金分紅的條件為：1、可供分配收益大于零；2、當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)收益大于零；3、基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；4、分紅不低于年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%；5、收益分配采取現(xiàn)金方式，每年度至少分配一次。除此之外，分紅除權(quán)后單位凈值不能低于面值的規(guī)定是對于開放式基金而言的，對封閉式基金并未有此規(guī)定，但一些基金公司也已經(jīng)將此作為封閉式基金分紅的隱含條件。
　　近期基金08年年報(bào)陸續(xù)公布，并有少數(shù)基金公布了分紅方案。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前共有7只基金的年度已實(shí)現(xiàn)收益和可供分配收益均為正，進(jìn)行年度分紅的可能性較大。除已公告的基金安信(0.996,-0.00,-0.10%)和基金裕陽(1.009,-0.01,-1.18%)之外，基金漢盛(1.331,0.00,0.53%)、基金漢興(1.002,-0.00,-0.40%)、基金景宏(1.139,-0.01,-0.87%)的潛在分紅也在0.1元以上。
　　股票型基金推薦
　　序號(hào)代碼名稱類型
　　1288002中信紅利靈活股票
　　2519005海富股票靈活股票
　　3340006興業(yè)全球靈活股票
　　4162204荷銀精選靈活股票
　　5481006工銀紅利靈活股票
　　債券型基金推薦
　　序號(hào)代碼基金名稱基金類型
　　1288102中信穩(wěn)定雙利債券債券型
　　2485105工銀瑞信增強(qiáng)收益A債券型
　　封閉式基金推薦
　　序號(hào)代碼基金簡稱安全墊期限相關(guān)年化
　　收益率(%)
　　1184693基金普豐(0.790,0.00,0.13%)－62%5.028
　　2184689基金普惠(1.028,0.00,0.00%)－62%4.650

編輯推薦：

銀行招聘聲明：銀行招聘登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。