第三節(jié) 基金投資運(yùn)作管理

　　基金投資管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，基金管理公司的投資部門具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。

　　一、投資決策

　　(一)投資決策機(jī)構(gòu)

　　我國基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會(huì)是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司最高投資決策機(jī)構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成。

　　投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)包括：

　　(1)制定投資管理相關(guān)制度。

　　(2)確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。

　　(3)審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范圍。

　　(4)確定各基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限。

　　(5)審批各基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項(xiàng)目。

　　(6)定期審議基金經(jīng)理的投資報(bào)告，考核基金經(jīng)理的工作績效。

　　(二)投資決策制定

　　我國基金管理公司一般的決策程序是：

　　1.公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告。

　　研究發(fā)展部負(fù)責(zé)向投資決策委員會(huì)和其他投資部門提供研究報(bào)告。研究報(bào)告包括：宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告、上市公司分析報(bào)告和證券市場(chǎng)行情報(bào)告。

　　2.投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃。

　　投資決策委員會(huì)在認(rèn)真分析研究發(fā)展部提供的研究報(bào)告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金的總體投資計(jì)劃。

　　3.基金投資部制定投資組合的具體方案。

　　在投資決策委員會(huì)制定的總體投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上，投資部在研究發(fā)展部的研究報(bào)告的支持下，建立備選股票庫，構(gòu)建投資組合方案等。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

　　為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)通過監(jiān)控投資決策實(shí)施和執(zhí)行的整個(gè)過程，并根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格水平及公司的風(fēng)險(xiǎn)控制政策，提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

　　(三)投資決策實(shí)施

　　投資決策實(shí)施就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對(duì)象、投資結(jié)構(gòu)和持倉比例等，在市場(chǎng)上選擇合適的股票、債券和其他有價(jià)證券來構(gòu)建投資組合。

　　交易員的地位和作用也相當(dāng)重要。基金經(jīng)理下達(dá)交易指令后要由交易員負(fù)責(zé)完成。

　　二、投資研究

　　投資研究是基金管理公司進(jìn)行實(shí)際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實(shí)際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。研究內(nèi)容包括：宏觀與策略研究;行業(yè)研究;個(gè)股研究。

　　三、投資交易

　　交易是實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。

　　各基金管理公司推行首席交易員負(fù)責(zé)制，嚴(yán)格執(zhí)行交易行為準(zhǔn)則，對(duì)基金經(jīng)理的交易行為進(jìn)行約束。

　　四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制

　　為了提高基金投資的質(zhì)量，防范和降低投資的管理風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障基金投資者的利益，國內(nèi)外的基金管理公司和基金組織都建立了一套完整的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并在基金合同和招募說明書中予以明確規(guī)定。

　　第一，基金管理公司設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)(或合規(guī)審查與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì))等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)從整體上控制基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

　　第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。監(jiān)察稽核的目的是檢查、評(píng)價(jià)公司內(nèi)部控制制度和公司投資運(yùn)作的合法性、合規(guī)性和有效性，監(jiān)督公司內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況，揭示公司內(nèi)部管理及投資運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)提出改進(jìn)意見，確保國家法律法規(guī)和公司內(nèi)部管理制度的有效執(zhí)行，維護(hù)基金投資者的正當(dāng)權(quán)益。

　　五、基金投資管理人員的監(jiān)督管理

　　投資管理人員是指在基金管理公司中負(fù)責(zé)基金投資、研究、交易的人員以及實(shí)際履行相應(yīng)職責(zé)的人員。具體包括公司投資決策委員會(huì)成員，公司分管投資、研究、交易業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員，公司投資、研究、交易部門的負(fù)責(zé)人，基金經(jīng)理和基金經(jīng)理助理等。

　　對(duì)基金管理公司投資管理人員的基本行為規(guī)范包括：投資管理人員應(yīng)當(dāng)維護(hù)基金份額持有人的利益;在基金份額持有人的利益與公司、股東及與股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的機(jī)構(gòu)和個(gè)人等發(fā)生利益沖突時(shí)，投資管理人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則。

　　投資管理人員不得利用基金財(cái)產(chǎn)或利用管理基金份額向任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行利益輸送，不得從事或者配合他人從事?lián)p害基金份額持有人利益的活動(dòng)。投資管理人員應(yīng)當(dāng)樹立長期、穩(wěn)健、對(duì)基金份額持有人負(fù)責(zé)的理念，審慎簽署并認(rèn)真履行聘用合同，而且提前解除聘用合同應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)?shù)睦碛伞Ｍ顿Y管理人員應(yīng)當(dāng)牢固樹立合規(guī)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，審慎開展投資活動(dòng)。

　　投資管理人員不得直接或間接為其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行證券投資活動(dòng)，不得直接或間接接受證券公司、投資公司、上市公司等其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供的禮金、旅游服務(wù)等各種形式的利益。未經(jīng)公司允許，投資管理人員不得以公司或個(gè)人名義參加與履行職責(zé)有關(guān)的社會(huì)活動(dòng)或會(huì)議，嚴(yán)禁投資管理人員利用參加會(huì)議之便牟取不當(dāng)利益，損害基金份額持有人的合法權(quán)益。公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投資管理人員的合規(guī)教育，定期進(jìn)行合規(guī)培訓(xùn)，提高其合規(guī)意識(shí)。每個(gè)投資管理人員每年接受合規(guī)培訓(xùn)的時(shí)間不得少于20小時(shí)。公司不得聘用從其他公司離任未滿3個(gè)月的基金經(jīng)理從事投資、研究、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)。基金經(jīng)理管理基金未滿1年的，公司不得變更基金經(jīng)理。

　　六、基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理

　　中國證監(jiān)會(huì)2007年6月13日發(fā)布《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事宜的通知》。

　　該通知規(guī)定，基金從業(yè)人員投資基金不得利用內(nèi)幕信息買賣基金，不得利用職務(wù)便利謀取個(gè)人利益;基金從業(yè)人員不得投資于封閉式基金，持有的開放式基金份額的期限不得少于6個(gè)月。

　　此外，基金從業(yè)人員投資基金應(yīng)當(dāng)履行一定的信息披露義務(wù)。基金管理公司應(yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書及相關(guān)基金半年度報(bào)告和年度報(bào)告中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的總量及所占比例。