影響權(quán)證價格的因素是多方面的，如我們經(jīng)常提到的引伸波幅，它反映的是市場對權(quán)證正股未來波動性的預(yù)期。一般而言，引伸波幅對處于平價附近的權(quán)證進(jìn)行估值較為有效，而對于深度價內(nèi)的權(quán)證，則溢價率是一個較好的估值指標(biāo)。那么，什么是溢價率，溢價率對于權(quán)證的價格又有何影響呢？

溢價率是指以當(dāng)前的市場價格買入權(quán)證，在不考慮交易成本的前提下，權(quán)證到期時正股至少需要上漲（認(rèn)購證）或下跌（認(rèn)沽證）多少百分比，投資者行權(quán)才可以保本。因此，溢價率反映了市場對未來正股價格變動的預(yù)期。

由于權(quán)證的最終價值取決于在到期時，正股價格與行權(quán)價的差距。對于認(rèn)購證，如果市場預(yù)期到期時，正股的價格會超過行權(quán)價很多，這時，市場就會給認(rèn)購證以較高的估值，其溢價率就會較高。對于認(rèn)沽證，如果市場預(yù)期到期時正股價格會遠(yuǎn)低于其行權(quán)價，認(rèn)沽證的價格就會被推高，其溢價率也會較高。

所以，高溢價權(quán)證意味著市場對正股價格未來的變化有較高的期望值。如果正股價格的變動低于預(yù)期，那么權(quán)證的價格很可能會回落，甚至?xí)�出現(xiàn)走勢與正股背離的情況。對于認(rèn)購證而言，高溢價權(quán)證的表現(xiàn)往往不及正股，甚至?xí)�出現(xiàn)正股上漲而權(quán)證的價格反而下跌的情況。對于認(rèn)沽證，也可能會出現(xiàn)正股下跌時認(rèn)沽證價格也下跌的情況。因此，高溢價權(quán)證相對而言風(fēng)險亦較高。

對于低溢價權(quán)證而言，市場對正股價格變動的預(yù)期也較低，權(quán)證與正股的走勢較為一致，甚至?xí)�有超過正股的表現(xiàn)。如對負(fù)溢價程度較高認(rèn)購證，在正股上漲時，它的漲幅可能超過正股；正股下跌時，它也可能會表現(xiàn)出一定的抗跌性。因此，低溢價權(quán)證的風(fēng)險也較低。不過，判斷權(quán)證溢價率的高低投資者應(yīng)該結(jié)合權(quán)證的剩余期限和歷史波動性來看。

此外，權(quán)證投資者都知道，對于新上市的權(quán)證，它的溢價率通常比較高。這是什么原因呢？首先，由于我國權(quán)證品種較少，新上市的權(quán)證往往受到投資者追捧，市場能夠接受其較高的溢價率；其次，由于新上市權(quán)證距離到期日還很遠(yuǎn)，時間價值較大，同時，剩余期限長也給市場以很大的想象空間。比如說，對于認(rèn)購證，投資者如果預(yù)期未來正股會有很大的漲幅，那么就會接受較高的溢價率，權(quán)證的價格也因此而被推高