相互持股最早開始于日本的陽和房地產(chǎn)公司事件。1952年該公司被惡意收購，從而引發(fā)了三菱集團內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。1953年，日本《反壟斷法》修改后，出于防止被從二級市場收購的需要，三菱集團下屬子公司開始交叉持股。從此以后，交叉持股在日本作為一種防止被收購的策略而大行其道。在上個世紀(jì)50年代，日本企業(yè)還把相互持股作為跟銀行保持密切關(guān)系以獲取資本的一種策略。 
　　相互持股發(fā)展的第二次浪潮出現(xiàn)在20世紀(jì)60年代后期外國投資自由化階段，這個階段美國等老牌資本主義國家大舉向日本進行FDI，尤其是闖入了一些日本企業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域，比如汽車行業(yè)。豐田是第一家運用相互持股策略來防止被外國企業(yè)惡意收購的公司，之后，日產(chǎn)、五十鈴、日野、大法等汽車公司也采取了同樣的策略。 
　　交叉持股顯然達到了防止惡意收購與加強銀行與企業(yè)之間關(guān)系的目標(biāo)，但也有很強的副作用，那就是削弱了股東對企業(yè)管理層的控制。但無論如何，交叉持股使得日本的上市公司在資產(chǎn)重估過程中發(fā)揮了巨大作用。資產(chǎn)重估發(fā)端于上世紀(jì)80年代后期，當(dāng)時日本由于多方面的因素導(dǎo)致了貨幣過量供應(yīng)，期間還伴隨著日元升值，流動性泛濫促使國內(nèi)資產(chǎn)價格迅速膨脹。流動性催生了日本股市泡沫，而交叉持股概念又助推了股市走向泡沫性牛市的巔峰。