常備借貸便利(SLF)將不再“特供”大型金融機(jī)構(gòu)，城商行、農(nóng)商銀行、農(nóng)合行和農(nóng)信社四類中小金融機(jī)構(gòu)也有望分享央行流動(dòng)性“恩澤”。

　　1月20日央行公告，自當(dāng)日起，央行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展常備借貸便利操作試點(diǎn)，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機(jī)構(gòu)向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。

　　央行稱，此次開展的部分人民銀行分支行常備借貸便利操作試點(diǎn)，是短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)方式的創(chuàng)新嘗試，主要解決符合宏觀審慎要求的中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，完善中央銀行對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)提供正常流動(dòng)性供給的渠道。人民銀行分支行常備借貸便利操作的對(duì)象包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社四類中小金融機(jī)構(gòu)。期限分為隔夜、7天和14天三個(gè)檔次。常備借貸便利全部以抵押方式操作。此次試點(diǎn)接受的合格抵押品包括國(guó)債、中央銀行票據(jù)、國(guó)家開發(fā)銀行及政策性金融債、高等級(jí)公司信用債等債券資產(chǎn)，人民銀行通過設(shè)置不同的抵押率來(lái)控制信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　同日下發(fā)的《中國(guó)人民銀行廣州分行關(guān)于貫徹落實(shí)常備借貸便利操作試點(diǎn)工作的通知》(下稱《通知》)顯示，今年春節(jié)前，隔夜、7天和14天三個(gè)期限檔次的利率分別暫定為5%、7%和8%。

　　《通知》稱，常備借貸便利按“集中審批、宏觀審慎、按需供給、足額抵押”的原則管理。“各中支要密切監(jiān)測(cè)轄內(nèi)地方法人金融機(jī)構(gòu)拆借和債券回購(gòu)成交利率，一旦達(dá)到或突破上述利率水平時(shí)，可指導(dǎo)符合條件的地方法人金融機(jī)構(gòu)向分行申請(qǐng)常備借貸便利。”

　　市場(chǎng)普遍將此次試點(diǎn)安排與當(dāng)前正在上演的流動(dòng)性偏緊相聯(lián)系。“現(xiàn)在農(nóng)商行和一些小券商都比較缺錢。”一家農(nóng)商行的交易員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

　　從SLF的投放范圍而言，此前的SLF操作主要集中在大型國(guó)有銀行和部分股份制銀行，尚未涉及到上述四類中小金融機(jī)構(gòu)，這次試點(diǎn)是擴(kuò)大了SLF的使用范圍，對(duì)于普遍缺錢的地方金融機(jī)構(gòu)也自然構(gòu)成利好。

　　中金固定收益部研究報(bào)告稱，本次試點(diǎn)的目的在于避免資金價(jià)格的大幅沖高，有利于穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)。“但是央行去年對(duì)大型銀行投放的SLF在四季度一直處于壓縮狀態(tài)(即到期沒有再展期，余額下降)，本次SLF的額度上限為1200億，可能還比不上此前四季度壓縮的規(guī)模。另外，從以往的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，以2013年為例，這四類型金融機(jī)構(gòu)在春節(jié)前后凈融入資金的規(guī)模會(huì)顯著上升，突破1萬(wàn)億，甚至接近1.5萬(wàn)億。1200億SLF雖然有助于緩解這四類銀行的融資難，但實(shí)際作用也不能夸大。”

　　《通知》還表示，各中支要充分利用全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)庫(kù)作用，密切監(jiān)測(cè)轄內(nèi)地方法人金融機(jī)構(gòu)拆借和債券回購(gòu)成交利率，一旦達(dá)到或突破上述利率水平時(shí)，要按此利率向符合條件的地方法人金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，探索常備借貸便利利率發(fā)揮貨幣市場(chǎng)利率走廊上限的功能。

　　央行則稱，將進(jìn)一步加強(qiáng)和完善地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理制度和抵押品管理框架，運(yùn)用常備借貸便利等多種貨幣政策工具，保障春節(jié)前地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性供給，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。人民銀行各分支機(jī)構(gòu)要引導(dǎo)當(dāng)?shù)胤ㄈ私鹑跈C(jī)構(gòu)改善資產(chǎn)負(fù)債管理，平穩(wěn)、適度投放信貸，合理控制同業(yè)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步改善期限錯(cuò)配等問題。