周二逆回購再次暫停 銀行間資金面迎來短暫“喘息”

　　新華網(wǎng)上海12月31日電(記者 楊溢仁)本周二人民銀行再次暫停了公開市場操作。在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，這表明了央行貫徹偏緊操作的決心以及對于貨幣總量控制和短期調(diào)節(jié)的市場把控。

　　值得一提的是，伴隨年末財政存款的集中投放和商業(yè)銀行考核因素的逐漸消退，近日銀行間資金面出現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日收盤，銀行間回購利率多以下探為主，其中隔夜、7天、14天品種分別行至3.169%、4.924%、6.092%的位置。

　　不僅如此，31日上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜品種亦小幅下跌5.70BP，至3.1480%的較低位置。

　　“事實上，到了上周后半段，由于大量財政存款投放，銀行間市場的回購利率已經(jīng)形成大幅下行的格局。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，“以7天質(zhì)押式回購為例，雖然它是跨年品種，但從上周三開始，其利率就由周二的6.44%回落到5.57%，并在周五進一步回落至5.00%附近。而在此過程中，各家商業(yè)銀行對于跨年的資金需求并沒有減少，央行也沒有向市場凈投放資金。因此，財政存款的集中投放是市場流動性改善的主要因素。”

　　多位受訪的券商研究員均表示，就當前的市場資金情況和情緒考量，業(yè)內(nèi)各家機構(gòu)普遍對于跨年資金不存擔憂，加之財政存款投放的資金仍在市場中發(fā)酵，其累積創(chuàng)造的流動性效果將會持續(xù)體現(xiàn)。

　　展望后續(xù)，受宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革的影響，預計管理層穩(wěn)中偏緊的政策操作態(tài)度不會轉(zhuǎn)向，也就是說，市場暫時難有實質(zhì)性放松的可能。

　　來自中金公司的研究觀點亦指出，在美聯(lián)儲2014年1月份正式縮量QE、春節(jié)臨近、IPO重啟、1月份財政存款出現(xiàn)季節(jié)性上升等諸多因素的共同作用下，預計1月份的流動性仍將面臨挑戰(zhàn)。即使央行可能會進行逆回購投放來緩沖，但從過去每年春節(jié)前回購利率的表現(xiàn)考慮，2014年可能仍會出現(xiàn)回購利率的明顯上升。

　　此外，在資金面以及存款增量等不確定性因素的影響下，銀行對于1月份資金的運用料會趨于謹慎。部分銀行甚至可能對2014年1月份的貸款投放量進行壓縮以防控流動性的再度收緊。

　　在本輪流動性緊缺宣告結(jié)束的同時，下一輪資金面階段性趨緊可能在春節(jié)前即2014年1月中、下旬上演。