銀監會要求并表監控表外融資 照亮地方輸血暗道

　　李靜瑕

　　針對平臺貸風險的攻防戰在2014年進入了更為嚴峻的新階段。

　　“必須保持定力，嚴防死守。”銀監會主席尚福林日前下達最新“動員令”。

　　接近監管層的知情人士告訴《第一財經日報》，在近日舉行的2014年全國銀監工作會議上，尚福林對銀行業緩釋平臺貸風險做出了最新部署：抓好全口徑管理，在嚴格貸款管理的同時，對非信貸融資進行并表監控;抓好風險評級預警體系建設，逐筆落實還款來源，制定風險處置預案;抓好存量風險處置工作，探索運用市場化手段削減存量平臺貸款，確保風險真實化解。

　　“有個全面的統計，能夠看清楚風險點，對銀行而言是再好不過的。地方債務風險的緩解，是一個長期的過程。”一名股份制銀行地方分行行長對本報表示，與平臺貸的風險相比，目前銀行更加關注通過其他途徑進入地方債務積聚的風險，銀監會要求對非信貸融資進行并表監控非常必要。

　　全口徑管理：非信貸融資并表監控

　　審計署2013年年底發布的全國政府性債務審計報告顯示，地方政府融資的渠道已經發生了很大的變化，銀行占比出現急速下滑，隨之而上的是非銀行信貸的渠道，其中也包括以銀行為出口的表外融資。

　　“銀行平臺貸卡死，地方政府又有資金需求，所以銀行會通過其他"創新"的方式來幫助地方政府融資。”某中型銀行風險管理部門人士告訴《第一財經日報》。

　　上述銀行風管部門人士舉例稱，銀行可將一個50億元的地方平臺融資需求，做成理財計劃賣給投資者。投資者會認為購買的理財產品會到期兌付，然而銀行理財產品背后對應的投資可能存在流動性風險。一旦項目現金流出現問題，可通過信托公司、新的理財產品等再接盤。實際風險只是轉移了一個中介，并未得以解決。

　　上述知情人士稱，尚福林提出，要抓好全口徑管理，對非信貸融資進行并表監控。

　　“銀行對地方政府的融資，首先是通過平臺貸，其次是結構化融資，即通過理財結構化的產品等投向地方政府，也就是大家說的表外融資。”上述股份行地方分行行長表示，對于理財等表外融資，都有依據相關標準進行管理，因此提出對非信貸融資進行并表監控，主要是在于讓銀行能夠摸清究竟有多大規模的資金投向了地方政府融資平臺。

　　另一家股份制銀行分支機構負責人對《第一財經日報》表示，非標理財產品中，預估有80%至90%的資金流向了地方債務和房地產。

　　東方證券銀行業分析師金麟對本報分析稱，銀行同業業務中，信托收益權類買入返售、應收賬款類投資等資金都有可能流向地方債務。“銀行端地方融資數據開始做一個綜合監控，這可能是第一步，下一步并表之后會怎樣還需要看監管的要求。”

　　另外，城投債也大部分由銀行持有，這部分是否會算入并表監控的范疇，銀監會也并未進一步明確。不過尚福林在會上表示，在地方債務中，銀行貸款占50%以上;今年不僅大量貸款集中到期，還有1000億城投債也將到期。“這既是政府財政風險，也容易轉化為銀行信貸風險。”

　　“銀行統計非信貸類地方政府融資并沒有問題，數據都是有的。至于說如何監控，最好的方式可能是按照表內的監控方式，從貸前到貸后管理六大環節作出監控。”上述銀行風管部門人士對本報表示。

　　削減存量：“借新還舊”難續?

　　“地方政府資金來源一般來說就是兩個"錢袋子"：地方財政資金和銀行貸款，目前這兩個"錢袋子"都在收緊。”上述銀行風管部門人士對《第一財經日報》稱。

　　審計署數據顯示，2013年6月末，地方政府負有還債義務的債務規模中，銀行貸款為5.53萬億元，占比為50.76%;在地方政府或有債務中，銀行貸款的占比依然很大，如地方政府負有擔保責任的債務中，銀行貸款規模為1.91萬億元，占比為71.6%;有救助責任的債務中，銀行貸款的規模為2.68萬億元，占比為61.87%，后兩類債務銀行貸款依然是融資的主要渠道。

　　存量風險處置依然是個問題。尚福林則表示，要探索運用市場化手段削減存量平臺貸款。

　　“我理解市場化手段削減存量平臺貸，最有可能的是控制借新還舊，就是到期不再續貸。”上述銀行風管部門人士稱。

　　上述股份行分支機構負責人告訴本報，銀行平臺貸分類包括，完全的政府債務，有一定現金流、有一定財政還款擔保的債務，完全市場化的優質平臺貸。“第一類、第二類銀行可能會逐步壓縮規模，對于有優質資產的平臺貸，銀行可能短期內并沒有退出的意愿。”該負責人表示。

　　風險緩壓：“打開另外的蓋子”

　　2014年依然是地方債務償還的高峰期。據審計署報告粗略估算，2014年將有超1萬億元的平臺貸到期。而逾期債務率(逾期債務額占債務余額的比重)的不斷上升也在給銀行平臺貸款增加不良壓力。2013年6月底，地方政府負有償還責任的債務余額中，逾期債務1.15萬億元，逾期債務率為10.56%。

　　他認為，銀行首先需要一個一個項目地理清地方債務項目的情況，從而進行風險排除。針對某一項目，關注項目資金有沒有缺口、是否挪用資金、是否能夠按期完工、是否能夠通過驗收、是否能產生足夠的現金流等方面。

　　而上述知情人士也表示，尚福林在會上要求銀行抓好風險評級預警體系建設，逐筆落實還款來源，制定風險處置預案。

　　然而監管層要求削減存量平臺貸，借新還舊的部分有可能得到壓縮。“政府融資蓋上一個蓋子，還會打開另外的蓋子。”前述股份行地方分行行長對本報表示，例如調整地方政府融資的結構，增加抵押擔保手段，找其他渠道的融資接盤，發行市政債等方式，都是“另外的蓋子”。

　　金麟分析稱，銀行端口的全口徑統計也僅僅限于銀行，實際上其他金融機構不通過銀行的渠道對地方政府的融資也在不斷擴大。

　　2013年6月末，地方政府債務中，有1.5萬億的BT，1.8萬億的債券，1.4萬億的信托融資，共占全部債務的26.5%。

　　“地方債務風險難點和重點是能夠有效控制新增規模，從源頭上控制地方債務不再快速增長。其次對表外的一部分融資，有加強監管的必要性，也需要監管層聯合監管。”上述股份行分支機構負責人表示。

　　“地方政府融資的口子蠻多的，銀行貸款到期可以通過其他債務續上，這樣風險并沒有減少。然而，新增的融資成本在提高，也加劇了風險。”金麟表示，“一定要有融資難，才能真正抑制地方政府債務擴張的沖動。”