第七章　財務戰略

　　 一、單項選擇題

　　 1.在價值創造/增長率矩陣中，處于不同象限的業務單位（或企業）應當選擇不同的財務戰略，下列說法不正確的是（　）。

　　 A.如果屬于增值型現金短缺（即處于第一象限），如果高速增長是暫時的，企業應通過借款籌集所需資金

　　 B.如果屬于增值型現金剩余（即處于第二象限），則首選的戰略是利用剩余現金加速增長

　　 C.如果屬于減損型現金剩余（即處于第三象限），則首選的戰略是提高投資資本回報率

　　 D.如果屬于減損型現金短缺（即處于第四象限），則應該通過擴大銷售解決問題

　　 2.關于權益增加值和債務增加值的說法，不正確的是（　）。

　　 A.如果利率水平不變，則債務增加值為零

　　 B.企業市場增加值等于股東權益市場增加值

　　 C.準確的財務目標定位是股東財富最大化

　　 D.投資的凈現值、投資引起的經濟增加值現值、投資引起的企業市場增加值三者是相等的

　　 3.根據波士頓矩陣理論，當某企業的所有產品均處于高市場份額時，下列各項關于該企業產品所屬類別的判斷中，正確的是（　）。

　　 A.明星產品和金牛產品

　　 B.明星產品和問號產品

　　 C.瘦狗產品和金牛產品

　　 D.金牛產品和問號產品

　　 4.甲產品在各個部門之間有標準化的產品，且采取保持市場份額的戰略，則甲產品所處的生命周期是（ ）。

　　 A.引入期

　　 B.成長期

　　 C.成熟期

　　 D.衰退期

　　 5.權益投資者希望“利用別人的錢來賺錢”，且符合股東和債權人期望的現實搭配是（　）。

　　 A.高經營風險與高財務風險搭配

　　 B.高經營風險與低財務風險搭配

　　 C.低經營風險與高財務風險搭配

　　 D.低經營風險與低財務風險搭配

　　 6.企業在不同發展階段的有不同的財務戰略，下列說法不正確的是（　）。

　　 A.在起步階段，權益融資是最合適的

　　 B.在起步階段，高回報將以資本利得的形式分配給投資者

　　 C.在成長階段，最具吸引力的資金來源通常是來自公開發行的股票

　　 D.在成熟階段，更多的投資回報來自于資本利得

　　 7.下列關于債務融資的說法不正確的是（　）。

　　 A.利息支付一定優先于股利支付

　　 B.企業盈利波動的風險由股東承擔，而不是由債權人承擔

　　 C.舉債后企業的紅利支付水平的波動比沒有舉債時更大

　　 D.由于債權融資的成本較低，因此在企業加速發展的時期，盡可能多的舉債是企業的一種最優選擇

　　 8.下列關于通貨膨脹相關問題的敘述不正確的是（　）。

　　 A.如果未來通脹率可以預見，管理層就能計算出所需額外融資的金額，并通過采取一定的措施來獲得

　　 B.通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價，從而產生一種螺旋式的成本和售價的上升，并因此削弱境外對本國產品的供給

　　 C.通貨膨脹可以導致收入的重新分配，使擁有固定收入的人群蒙受損失，這些人缺少議價能力

　　 D.利率上升后，企業將為其借款支付更多的利息

　　 9.下列關于財務戰略的說法，不正確的是（　）。

　　 A.財務戰略主要強調與外部環境和企業自身能力相適應

　　 B.財務戰略主要強調必須適合企業所處的發展階段并符合利益相關者的期望

　　 C.狹義的財務戰略僅指籌資戰略，包括資本結構決策、籌資來源決策和股利分配決策等

　　 D.財務戰略主要考慮財務領域全局的、長期發展方向問題，并以此與傳統的財務管理相區別

二、多項選擇題

　　 1.乙公司是一家初創期的高科技企業。乙公司管理層正在實施企業特征分析，以便選擇合適的財務戰略。下列各項關于乙公司企業特征和財務戰略選擇的表述中，正確的有（　）。

　　 A.乙公司屬于經營風險較高的企業

　　 B.乙公司適合風險投資者投資

　　 C.乙公司適宜進行高負債籌資

　　 D.乙公司不適宜派發股利

　　 2.下列財務政策中，可以用來改善增值型現金短缺企業資金狀況的是（　）。

　　 A.增加債務比例

　　 B.支付現金股利

　　 C.降低成本

　　 D.提高價格

　　 3.當銷售增長率超過可持續增長率時，企業會出現現金短缺，此時可以通過（　）來平衡現金流動。

　　 A.提高經營效率

　　 B.改變財務政策

　　 C.增發股份

　　 D.降低資本成本

　　 4.下列關于成長期的說法正確的有（　）。

　　 A.成長期的標志是產品銷量節節攀升，產品的買主群已經擴大

　　 B.成長期企業的戰略目標是擴大市場份額，爭取成為領頭羊

　　 C.成長期的經營風險有所下降，主要是產品本身的不確定性在降低

　　 D.成長期的主要戰略路徑是市場營銷

　　 5.在產品生命周期的不同階段，企業的戰略途徑不同，下列說明正確的有（　）。

　　 A.引入期的主要戰略是投資于研究與開發和技術改進，提高產品質量

　　 B.衰退期的戰略途徑是控制成本，以求能維持正的現金流量

　　 C.成長期的主要戰略路徑是提高效率，降低成本

　　 D.成熟期的主要的戰略路徑是市場營銷

　　 6.下列關于財務戰略的確立說法正確的有（　）。

　　 A.對企業來說，分析資本成本是企業做出新的戰略規劃的起點

　　 B.穩定、持續的股利會被看作是一個積極的信號

　　 C.固定股利政策能保持盈余、再投資率和股利現金流之間的穩定關系

　　 D.企業的融資方式包括：內部融資、股權融資、債權融資和資產銷售融資

　　 7.股東價值最大化的限制性因素包括（　）。

　　 A.企業的內部約束

　　 B.政府的影響

　　 C.法律法規的約束

　　 D.匯率

　 三、簡答題

　　 1.甲公司的加權平均資本成本為12%，2009年的投資資本回報率為10%，可持續增長率為8%，銷售增長率為6%。