注冊會計師考試《公司戰略與風險管理》科目
第十章 風險管理實務

　　知識點十七、利率風險概述

　　（一）背景

　　從歷史情況來看，企業的利率環境一直比較穩定。然而，世界各地近年來的利率波動加劇，企業越來越多地受利率波動的影響。

　　面對利率風險需要注意以下幾點：

　　（1）從收益方面來說，企業應考慮利率風險對凈收入及凈利息收入的影響，以充分評估利息收入和經營費用對產生企業利率風險敞口的作用。

　　（2）從資本角度看，企業應考慮中長期頭寸（例如企業的長期借款或者長期金融資產）可能對企業未來財務業績產生的影響。

　　（3）要考慮利率風險如何與企業面臨的其它風險共同作用。

　　（4）要考慮利率風險狀況與企業戰略是否相符。

　　（二） 利率風險的源頭

　　利率風險可以定義為，公司的盈利能力或價值因利率變動而面臨的風險。

　　一家公司可以按照固定利率或浮動利率借入債務或用盈余資金做投資。

　　對于利率浮動的債務或投資來說，短期利率的變化可能對債務利息支出或投資利息收入產生重大影響。

　　固定利率將產生已知的、固定的利息支出或帶來已知的、固定的利息收入，而與利率的未來變動無關。

　　因此，公司可能面臨因其債務或投資的利率敏感性而產生的利率變動風險。

　　如果供貨商因融資成本上升而提高產品價格，公司還可能受到高利率的影響，不過這種影響因公司而異。

　　一般，利率對業務的影響取決于融資方式的選擇：（1）資本結構；（2） 固定利率和浮動利率相結合； （3） 短期債務與長期債務相結合。

　　總之，公司必須在負債或融資方面支付盡量少的利息，而在資產或存款方面賺取盡可能多的利息。公司務必選擇符合其業務需要及運營情況的融資結構。